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柏山机械网 2024-03-20 18:57:24
包装印刷行业优秀的防御性逐渐显现
在经济下行、需求下滑的大背景下,包装印刷行业则因其优秀的防御性逐渐显现而走进投资者的视野。现就包装印刷业做简要分析。
在印刷行业中毛利率由高到低依次为钞票和有价证券印刷、包装印刷、书刊报印刷和本册印刷。而在包装印刷中,烟标印刷毛利率领先。近年来包装印刷3.材料钢也能够这么解释行业的毛利率为17%-21%,其中代表性公司界龙实业为14%-25%,而烟标印刷公司陕西金叶为15%-40%,劲嘉股份为23%-35击剑用品%,后两家烟标印刷厂商毛利率略胜一筹。 安信证券表示,整体来看,行业受到宏观经济收缩的影响不大。首先,行业总体的主营业务收入增速有所放缓,但下降幅度不大,与2007年相比,下降大约三个百分点。其绝缘油墨次,行业的综合毛利率保持比较稳定的水平。由于行业的上市公司大多从事包装业务,实行订单生生铁市场延续跌势产,同时包装成本占据商品的成本比例较低,因此在今年部分原材料价服装加盟格上升幅度较大的时机,公司能够较好地将成本转移到下游,保持毛利率的稳定。最后,行业的存货周转率下降,显示因为整体经济的衰退导致需求放缓的影响在起作用。
根据2008年前三季度数据分析,行业的投资机会总体上来看在于高档印刷和外延式并购。具体来讲,从事高档印刷的企业毛利率一直保持较高的水平,劲嘉股份、东港股份、鸿博股份均在30%以上。同时,劲嘉股份和合兴包装的外延式并购机会明显。劲嘉股份主要是随着烟草行业的整合、三产剥离等情形的发生,作为烟标行业的龙头公司明显具备外延式扩张的优势。合兴包装则是公司标硅酸盐:非标螺钉滑石粉、黏土、云母、石棉、硅酸钙、蒙脱土、膨润土、玻璃微珠、玻纤准化工厂的推广,带给公司外延式扩张的机会。
国信证券分析认为,高端印刷产品由于受资金、技术以及印刷资质等因素的制约,进入门槛高,可以保持较高的毛利率。包装印刷行业的投资机会在于一些细分的小行业,看好烟标行业存在的整合机会。他们给予行业 同步大市-A 的投资评级。
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